受益醫改 醫藥企業抗通脹能力強

2016-02-25


   從去年走出低谷期后,醫藥板塊的整體收入和利潤狀況都出現了大幅度好轉。而基于醫藥行業相對其他行業較大的抗通脹能力,及即將出臺的新醫改政策所帶來的利好,這一領域已經越來越被眾多券商所看好。
  近期,各大券商紛紛公布了今年中期的投資策略報告,出人意料的是,醫藥板塊的受寵程度已經超過了銀行板塊,成為券商們的新寵,光大證券、中信證券、申銀萬國等主要券商紛紛對該板塊表示看好或建議超配。
  事實上,一系列的數據的確可以證明醫藥領域目前的績優表現。光大證券的數據顯示,今年一季度,醫藥上市公司的凈利潤增長超過36%,銷售收入增長達到20%,跑贏整個大盤。東方證券則預測,今年全年,整個行業的收入能維持20%以上的增長。
  同時,根據Wind資訊統計,醫藥生物板塊2008年動態市盈率為24.91倍,而全部A股為16.20倍,醫藥板塊當前較全部A股溢價53.8%。
  而醫藥板塊的快速增長最主要還是得益于中國整個醫藥市場規模的快速擴張,短期來看,醫改刺激醫療消費需求的釋放是非常明顯的。
  光大證券分析師認為,國家對于新農合、城鎮醫保,城市務工人員醫保的落實需要大量的投入,從而大大推動了醫療市場的增長。而未來整個社會的老齡化,人均可支配收入提高等因素也會帶動整個藥品消費需求的釋放,因此,整個藥品消費需求釋放的高速增長一直可以維持到2010年。
  另一方面,醫藥行業較強的抗通脹能力也是該領域成為通脹背景下資金“避風港”的一大原因。
  中信證券分析師認為,如生產VC的東北制藥,生產VA、VE的浙江醫藥、新和成等,這些企業對產品具有定價權,能夠通過提高產品的價格來消化成本上升的影響,因此,它們在通脹下具有較強的價格轉化能力。
  而如恒瑞醫藥、雙鶴藥業等研發投入高的創新型制藥企則可以通過技術進步、原材料自給、改善產品結構來消化通脹,國藥股份、一致藥業、上海醫藥等區域性流通領域龍頭企業,則由于規模和成本優勢以及經營產品結構的改善,使其盈利能力提升,加強抗通脹的能力。
  但也有分析師表示,今年醫藥板塊的業績可能出現“高開低走”的狀況。國信證券方面認為,醫藥行業去年全年以及今年年初業績的高速增長有特定的原因,在打擊商業賄賂的影響下,2006年至2007年年初行業增長基數較低,因此使得目前醫藥行業的增長十分顯眼。但周期性回落趨勢仍不可避免,因此今年下半年則有必要警惕業績增速滑落局面的出現。
來源:第一財經日報   發布日期:2008年07月09日
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